兜兜转转，万象更新！或许是长假的沉淀，人们总是愿意在岁末年初总结过去，展望未来。每年春节过后，市场总是以一种“清仓”的心态看待新鲜事物。在我的印象中，VR、区块链、AI等新技术开始了。概念的“热议”始于春节后。新近火爆的ChatGPT虽然在2022年底发布，但在春节后的A股市场掀起了“大浪”。大量公司搭便车概念股，资本市场也给予正面反馈。它在短时间内增加了两倍多。
首先，传统互联网巨头纷纷发文：
微软：百亿美元投资ChatGPT背后的公司OpenAI
BuzzFeed：与OpenAI深度合作
谷歌：推出类似ChatGPT的项目Bard
Meta：研发ChatGPT工具
百度：类ChatGPT项目“文心一言”（ERNIEBot）上线前冲刺。它将在三月份完成内部测试并向公众开放。
我们来看看A股主要的ChatGPT概念股：
海天瑞声：AI数据训练平台
云从科技：AI解决方案提供商
Torsi：国内NLP的先行者
汉王科技：文字识别与智能交互产品技术
广云科技：阿里是AISaaS的目标
一方面，市场充分认可ChatGPT的未来价值和增长潜力，另一方面，也对概念吹出的泡沫十分警惕。在情绪驱动的“牛市”中，市场效率往往会受挫，取而代之的是泡沫和非理性行为，投资者在这里很容易“厌烦”，“概念越新，镰刀越锋利”的故事”一次又一次地重复。
这篇文章的要点：
第一，ChatGPT长期被看好，争议不大；
第二，ChatGPT短期内的崛起是因为群体“混乱”，主要是资金驱动的流量溢价和大众关注度；
第三，从中期来看，该板块的利好更集中于流动性宽松。
泡沫与高回报并存
正如开篇所说，这几年资本市场其实经历了很多新技术和新业态的爆发，都具有新技术、强颠覆和高增长预期的特点。女朋友。
在资本市场，技术变革的初始阶段往往会打乱分析师的节奏，然后重新确定估值框架。我们也知道，一个估值取决于融资成本（主要锚点是利率），另一个取决于对行业未来的预期。换句话说，当行业预期更明确时，市场分歧会更小，分析师的估值会更接近内在价值，公司股价波动也会更小。当我们用这个逻辑来思考时，科技行业之所以具有以高市盈率和强市销率为代表的高估值能力，当然有公司自身高成长性的优势（业绩可以实现高估值，虽然P/E高，但PEG低很多），另一方面，我们也应该看到，作为一个创新驱动的行业，这个行业的公司总能给市场带来惊喜，无论是无论是早期的门户、操作系统还是后来的搜索、社交媒体，再到AI，行业总会有券商分析师一次次推翻估值模型。