美国工资通胀显著下行 美联储退出步伐或加快
冉学东
自从美国通胀见顶回落，影响市场的最大因素就是非农就业，因为就业和薪资的增长，决定未来通胀的高度，从而决定美联储加息的步伐和终端利率。
不过最新出台的2022年12月非农就业数据看，尽管劳动力市场仍旧很火爆，但是薪资增速显著降温，这让金融市场喘了一口气。
1月6日，美国劳工局公布的数据显示，美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人，虽高于普遍预期的20.2万人，但为2020年12月负增长以来的最低水平，前值为26.3万人。
失业率维持在3.7%，与预期和前值一致，接近50年来的低点。自3月以来，失业率一直在3.5%—3.7%窄幅内波动。
更受关注的是，2022年12月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比仅增长0.3%，低于市场预期0.4%，前值修正值为0.4%；同比增长4.6%，同样低于市场预期的5%，11月份修正值为4.8%，为2021年8月以来最低。
一般来说，在经济衰退的早期阶段，企业可能会在裁员之前停止招聘和加薪。这也意味着在大规模裁员之前，工资增长将放缓。
在2022年12月加息后的记者会上，薪资正是美联储主席鲍威尔强调的2023年抗通胀关键问题，这是由于11月的非农数据所反映的火爆就业远超预期。
美国11月非农就业人口新增26.3万人，远高于普遍预期的20万人，甚至超出分析师的最高预期，前值为26.1万人。这是2022年连续第七次报告超出预期！2022年以来，美国每月就业岗位平均增长39.2万人，2021年每月就业岗位平均增长56.2万人。
于此同时，还有平均时薪意外大幅上涨。2022年11月薪资猛增，平均每小时工资环比增长0.6%至32.82美元，是市场预期0.3%的两倍，前值修正值为0.5%；同比增长5.1%，超市场预期的4.6%，10月份修正值为5.6%。
鲍威尔在布鲁金斯学会的一次演讲中指出，强劲的工资增长是一件好事，但要使工资增长可持续，它需要与2%的通货膨胀保持一致。
1月4日公布的美联储2022年12月议息会议纪要显示，美联储决定在12月减少加息规模，但是仍然强调了与通胀的持续斗争中保持积极性：尽管近几个月通胀略有缓解，但仍然“高得令人无法接受”。
由于通胀显著高于美联储货币政策委员会2%的目标，而且劳动力市场仍非常吃紧，所有票委都上调了他们对联邦基金利率适宜路径的评估。没有人认为2023年开始下调联邦基金利率目标。
美联储的这次议息完全受2022年11月非农就业数据火爆的影响，甚至有人认为美国已经形成了公认工资和物价之间相互强化的“通胀螺旋”，这不得不引人担忧，因此美联储鹰派言论就更加鹰派，金融市场大幅调整。