作 者丨吴斌
编 辑丨和佳
图 源丨视觉中国
就在市场对未来燃起希望之际，重新走高的通胀数据给了一记当头棒喝。
受通胀数据意外强劲的影响，欧债收益率升至十多年来的最高点。2月28日，指标德国10年期国债收益率一度触及2.71%，创下2011年7月以来最高，德国2年期国债收益率一度升至3.20%，为2008年以来最高。法国、意大利等国债券收益率也纷纷走高。3月1日，欧债收益率延续涨势。
在欧债收益率狂飙背后，货币市场目前已经首次完全消化了欧洲央行峰值利率将达到4%的预期。相比之下，今年早些时候投资者对峰值利率的预期为3.5%。交易员们现在押注欧洲央行将会持续加息，一直到2024年2月底。
另一方面，对央行利率政策前景的再定价并不仅限于欧元区，10年期美国国债收益率也已经重新逼近4%关口，创下去年11月以来新高。
从种种迹象来看，今年年初暂时缓和的紧缩风暴似乎又有卷土重来之势，这对于市场和经济都不算好消息，接下来欧洲仍将面临重重挑战。
欧元区利率预计将创历史新高
此前已经回落的通胀再度传来坏消息。2月28日最新公布的数据显示，法国2月份通货膨胀加速至创纪录水平，2月CPI从1月的6.0%升至6.2%，这给欧洲央行带来了压力。此外，西班牙2月CPI也从5.9%升至6.1%。
中国银行研究院高级研究员王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，近期欧美国债收益率走高源于欧美通胀压力再度升温，市场对欧美央行利率峰值预期提高。实际上，从今年1月份经济数据看，当前欧美经济表现好于预期，这一方面改善了市场对今年全球经济的预期，认为经济存在实现软着陆的条件，但另一方面偏紧的就业市场和稳定的消费数据也暗示欧美通胀压力可能将比想象得更难缓解，通胀持续时间将更长，甚至有可能出现反复。在此预期下，欧美央行政策制定均朝着更加鹰派的方向转化，推升了国债利率走势。
在法国和西班牙的通胀数据发布后，货币市场交易员一度将欧洲央行终端利率的押注提高到了4%，而这也意味着调整后的峰值利率预期将超过二十多年前欧元区的利率纪录。
对此，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者表示，接下来欧洲有望将利率提升到历史最高水平，限制性的利率水平最终有可能影响目前正火热的劳动力市场，当就业数据恶化，欧洲大概率将正式进入经济衰退阶段。此外，欧洲央行资产购买计划从三月开始每月会减少150亿欧元的购买量，并从7月开始主动缩减资产负债表，正式加入量化紧缩的阵营。在持续的紧缩政策冲击下，未来欧洲经济最终仍可能陷入衰退，并对企业盈利造成很大压力。