开年以来,全球市场掀起狂欢盛宴,对美联储鹰派言论充耳不闻,押注“转向”情绪愈发高涨,使得双方的分歧加大。当“毫不动摇”的市场碰上“毫不动摇”的美联储,谁将在这场博弈中胜出?
今夜美联储来势汹汹,北京时间周四凌晨03:00,美联储FOMC将公布利率决议,随后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会,这也是2023年首个美联储议息夜。
目前市场普遍预期,随着越来越多的迹象显示美国通胀已经开始降温,美联储将在本周的FOMC会议后宣布进一步放慢加息步伐,加息25个基点使联邦基金利率达到4.5%—4.75%的区间。
截至目前,芝商所(CME)的“美联储观察工具”显示,市场预期美联储在此次会议上加息25个基点的概率接近100%。
除了加息幅度之外,外界将聚焦鲍威尔的讲话,以及美联储内部对通胀预期和经济的看法,有关利率峰值和此后的政策路径线索将是最大看点。
对于后续的利率政策,分析认为,就业和工资通胀将是影响未来利率路径的关键,若通胀和工资增长持续降温,美联储或在今年下半年开启降息。但如果随着过去政策收紧的影响消退,经济重新加速,则可能需要更多的加息。
加息25基点或“板上钉钉”
加息的快车正在踩下刹车,包括野村、高盛和巴克莱在内的多家华尔街大行都预期,美联储在此次会议上加息25个基点几乎是板上钉钉。
事实上,越来越多的迹象表明,通胀已经出现明显降温。数据显示:
美国12月CPI同比上升6.5%,为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓,是自2021年10月以来的最低水平。
工资增长也开始减速,,创2021年8月以来新低,亚特兰大联储工资增长追踪指标也大幅下滑。
此外,租金通胀领先指标持续崩溃以及,自美联储开始加息以来,该指数已下跌1.5个百分点。
另一方面,关于经济增长的数据好坏参半,美国经济第四季度增长超出预期,GDP同比增长2.9%,高于经济学家预测的2.6%。但活动指标(CAI)的部门“硬数据”与“软数据”部分之间存在着巨大差距,经济活动仍温和增长,但经济前景的不确定性上升。
高盛经济学家表示,自FOMC去年12月会议以来,关于工资增长和通胀的数据一直令人鼓舞,而关于经济活动增长的信号则好坏参半,甚至有时令人担忧,这导致本周将加息步伐放缓至25个基点的理由相当充分。
野村证券经济学 Aichi Amemiya和Jacob Meyer也认为,通胀有降温迹象,但在鹰派立场可能维持更长时间的预期下,美联储的加息幅度可能从50个基点放缓至25个基点,并在3月再次加息25个基点。